Công thức điều chỉnh giá cổ phiếu khi chia cổ tức được thực hiện theo Định luật bảo toàn vốn hóa và dòng tiền. Hiểu đơn giản ở góc độ Toán học thì chia cổ tức cũng như không chia
Vào ngày giao dịch không hưởng quyền (GDKHQ), cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh làm giảm thị giá xuống. Mục đích của việc điều chỉnh giá nhằm để giữ nguyên tổng giá trị tài sản của nhà đầu tư. Phần tiền bị hụt đi của nhà đầu tư sẽ được bù đắp vào 1 thời điểm sau đó, khi cổ tức về tài khoản dạng tiền mặt hoặc cổ phiếu (trong điều kiện giá cổ phiếu trên thị trường không sụt giảm).
Dưới đây là Công thức tính giá cổ phiếu điều chỉnh vào ngày giao dịch không hưởng quyền Hay tính giá cổ phiếu điều chỉnh khi chia cổ tức
1. Ví dụ Cổ phiếu Vietcombank (mã VCB)
Cổ Phiếu ngân hàng Vietcombank (mã VCB) vào cuối phiên giao dịch ngày 31/5/2021 có giá 100.000đ. Ngày 01/06/2021 là ngày GDKHQ của cổ phiếu VCB với các quyền sau:
- Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền: 100:15 (tương đương 15% hay 1.500 đồng)
- Tỷ lệ chia cổ phiếu thưởng: 100:10 (tương đương 10%)
- Phát hành thêm tỷ lệ 100:20 giá 10.000 đồng
Do vậy giá tham chiếu của cổ phiếu VCB vào ngày GDKHQ 01/06/2021 sẽ được tính như sau:
Cuối phiên ngày 31/05/2021 nếu giá cổ phiếu VCB là 100.000 đồng thì vào ngày 01/06/2021 giá tham chiếu của cổ phiếu VCB sẽ được điều chỉnh là 77.308 đồng.
Giải thích:
Vào cuối phiên giao dịch ngày 31/05/2021 bạn còn nắm giữ 1.000 cổ phiếu VCB thì:
Số cổ tức bằng tiền bạn nhận được là: 1.000 x 1.500 = 1.500.000 đồng (trừ đi thuế TNCN 5% còn 1.425.000 đồng)
Số cổ phiếu thưởng bạn nhận được là: 1.000 x 10% = 100 cổ phiếu VCB mới.
Bạn được quyền mua thêm cổ phiếu với tỷ lệ 100:20 với giá 10.000 đồng tức là với 100 cổ phiếu bạn đang sở hữu bạn có quyền mua thêm 20 cổ phiếu mới với giá 10.000 đồng/cổ phiếu.
Số lượng cổ phiếu mới bạn có quyền mua thêm: 1.000 x 20% = 200 cổ phiếu VCB mới.
Nếu bạn muốn mua thêm thì số tiền cần chi ra là: 1.000 x 20% x 10.000 = 2.000.000 đồng
Nếu bạn không muốn mua thêm bạn có thể bán quyền mua này hoặc từ chối mua thêm
Tổng kết
– Tổng giá trị cổ phiếu VCB bạn nắm giữ TRƯỚC ngày GDKHQ: 1.000 x 100.000 = 100.000.000 đồng
– Nếu bạn mua cổ phiếu phát hành thêm thì Tổng số cổ phiếu VCB bạn đang sở hữu là: 1.000 + 100 + 200 = 1.300 cổ phiếu VCB mới với giá 77.308 đồng
Tổng giá trị cổ phiếu VCB bạn nắm giữ SAU ngày GDKHQ: 1.300 x 77.308 = 100.500.000 đồng
Đó là chưa kể đến 1.425.000 đồng tiền cổ tức bạn nhận được và 2.000.000 đồng tiền chi ra để mua cổ phiếu phát hành thêm.
– Nếu bạn không mua cổ phiếu VCB phát hành thêm thì Tổng số cổ phiếu VCB bạn đang sở hữu là: 1.000 + 100 = 1.100 cổ phiếu VCB mới với giá 77.308 đồng
Tổng giá trị cổ phiếu VCB bạn nắm giữ SAU ngày GDKHQ: 1.100 x 77.308 = 85.0388.000 đồng
Đó là chưa kể đến 1.425.000 đồng tiền cổ tức bạn nhận được
2. Ví dụ cổ phiếu Vingroup (mã VIC)
Cổ phiếu tập đoàn Vingroup (mã VIC) vào cuối phiến phiên giao dịch ngày 21/02/2022 có giá là 80.000 đồng. Ngày 22/02/2022 là ngày GDKHQ của cổ phiếu này với các quyền sau:
- Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền: 10% (tương đương 1.000 đồng)
- Tỷ lệ chia cổ phiếu thưởng: 100:10 (tương đương 10%)
- Phát hành thêm theo tỷ lệ: 15% giá 10.000 đồng
Vậy giá tham chiếu của cổ phiếu VIC vào ngày GDKHQ 22/02/2022 được tính như sau:
Cuối phiên ngày 21/02/2021 nếu giá cổ phiếu VIC là 80.000 đồng thì vào ngày 22/02/2021 giá tham chiếu của cổ phiếu VIC sẽ được điều chỉnh là 67.083 đồng.
